智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究演讲称，百年未有之大变局，外部形势因特朗普发布“对等关税”变得愈加扑朔迷离，把握不确定中简直定性，果断科技标的目的的自从可控，好比“AI+机械人”；果断出海特别美地域；果断设置装备摆设优良盈利资产。目前人形机械人财产链公司大多处于获得小批量订单或者送样等较为前期的阶段，人形机械人需求正在2024年以及2025Q1的业绩期内对于相关公司业绩贡献十分无限，个股业绩次要来自于保守从业贡献，不具有明白行业趋向性。正如我们正在4月20号行业演讲中所说，该当不固执于“人形”深度挖掘“AI+机械人”的投资机遇，好比外骨骼机械人、工致手、传感器，这几个标的目的都不以人形的放量为必然前提，且可以或许有持续的数据验证。五一期间，我们看到智能机械人的诸多新兴使用，落地场景愈发多元化，愈加明白了具身智能机械人的市场需求；出格是此中的外骨骼机械人，正在医疗、工业、消费等诸多场景均有着明白的需求，其放量节拍不以人形机械人放量为必然前提，我们看好相关财产链的持续成长。此外，机械人轻量化趋向较为明白，特别是PEEK材料使用获得普遍关心，轻量化设想无望降低能耗、提高续航时间，同时能够具有更高的活动机能、提高工做效率和平安性，将来无望进一步成长。工控：行业已两年下滑但龙头公司逆势上涨，2025Q1工控板块营收显著提速，盈利能力恢复较好。2024年中国工业从动化市场规模2859亿元，同比下降1。7%，已持续两年下滑，但利润下滑4。60%，部门公司仍凭仗新产物、新行业、新渠道，不竭开辟市场，市占率不竭提拔。2025Q1工控板块营收显著提速，盈利能力恢复较好。我们认为，2025年工控行业新品不竭，并鼎力开辟海外、流程工业等新市场，盈利能力提拔的趋向无望延续，同时正在人形机械人范畴无望不竭收成增加点，如空心杯电机、无框力矩电机、传感器、工致手、活动节制等。3C设备：以旧换新+AI立异驱动，2024年3C设备公司全体营收略有增加，归母净利润端遭到部门公司减值压力影响，全体有所下滑。消费电子行业正在“以旧换新”政策扩围取AI手艺立异的双沉驱动下，呈现“保守品类回暖、新兴赛道迸发”的分化款式，相关公司把握机缘实现较好增加。2025年iPhone17无望进一步深化AI系统使用，并连系更多硬件端升级来进行共同；2026-2027年折叠屏手机、智能眼镜等无望发布，行业景气宇无望进一步向上。半导体设备：2024年和2025年一季度板块营收维持高增，利润受研发费用高增影响增速低于营收，后续跟着新品积极验证通过放量，估计将恢复较好增加。中国逃溯芯片原产地以及对美关税均将加快国产替代，估计国产零件设备本年订单增加正在20%-30%以上，零部件增速更快。仪器仪表：2024年电测仪器费用高投放、板块利润端表示全体欠佳。2025Q1电测仪器需求回暖，国内厂商凭仗国产替代劣势，收入端均实现双位数增加；从动化仪表及公用事业仪表业绩降幅扩大，业绩存修复空间。利润增速更高；2025Q1板块营收、利润增速进一步提速，受益于海外持续增加以及内需苏醒超预期，别的市场、产物布局改善以及高质量成长、国企鞭策的降本增效，相关企业利润率持续提拔。近期内需苏醒超预期，后续国内刺激政策无望进一步带动内需，对美敞口小+全球产能结构，受关税影响无限，总体看好国内、海外市场共振向上。注塑机：2024年及2025Q1注塑机板块头部公司业绩增加较好，行业加快集中。4月头部企业订单正在商业和短暂冲击后，恢复较好增速，景气宇延续获得印证；同时看好全球制制业产能再分布对于注塑机的持续需求。油服：2024年及2025年一季度油服配备板块鄙人逛本钱开支相对高位环境下连结较高景气宇，且国内设备厂商出海程序加速，海外市场渗入率逐渐提拔，瞻望来看我国设备厂商合作力无望进一步提拔。电梯：2024年及2025年一季度行业正在地产需求相对较弱环境下业绩阶段性承压，但布局性调整也有所表现，存量需求正在政策指导下逐渐激活，同时头部企业分红比例逐渐提拔，股息率连结较高。轨交设备：2024年铁投资持续向好，正在设备更新政策下，车辆环节遍及好于线整车环节跨期集中交付，龙头业绩增速全行业领先。瞻望2025全年，铁市场无望维持高景气，城轨市场静待拐点。矿山机械：2024年及2025年一季度煤机板块业绩增速有所放缓，部门环节同比由正转负，行业需求存正在必然压力；瞻望来看，煤机企业库存现金、未分派利润连结高位，分红能力、分红志愿均较高，股息率连结高位。锂电设备：2024年利润大幅下滑，2025Q1下滑幅度削弱。2024年锂电池企业开工率较低，全体本钱开支志愿差，因而全体营收下滑，但2024Q4已有苏醒迹象，头部锂电设备公司订单层面有所反映。大都企业正在2024Q4对于应收账款集入彀提，以及因产能操纵率较低带来的费用率添加，使得全体利润大幅下滑。因为锂电设备收入确认周期较长，2024Q4以来的苏醒并未正在2025Q1财报中显著表现，板块全体仍呈现下滑态势，但趋向曾经放缓。光伏设备：板块盈利情况下滑，业绩表示电池片设备；组件设备；硅片设备。光伏设备板块跟着前期订单确认收入，2024年实现营收增加，但因为价钱合作加剧以及减值计提添加，板块归母净利润同比下滑22。75%。因为各环节扩产高峰存正在必然差别，分环节来看业绩表示排序为电池片设备；组件设备；硅片设备。2025Q1板块收入、利润环境进一步下滑。光伏行业正正在履历阶段性产能过剩，本钱开支较着削弱，估计设备公司新接订单仍将承压。关心前瞻结构新手艺且产物拓展能力强的龙头设备企业。机床刀具：2024年增收不增利，2025Q1盈利能力有所恢复，刀具营收增速较着提拔。2024年，机床刀具板块全体营收增加7。91%，但利润下滑15。53%，凸显需求欠安、产能操纵率下滑、合作加剧等行业窘境。2025Q1板块仍呈现布局性分化。关心自从可控及人形机械人带来的新增需求。工业气体：2024年零售气环节业绩承压，设备取管道气占比高的企业业绩更具韧性。2025Q1工业气体及上逛板块景气宇边际改善，业绩全体实现较快增加，深冷设备出海企业较大业绩弹性。检测办事：板块表示相对平稳，新兴行业、头部企业表示更优。2024年及2025Q1检测办事板块平稳成长，板块营收均实现个位数增加。此中，新兴营业范畴需求连结较好增加，头部企业增加更具韧性。我们察看到，头部公司愈加沉视公司内部办理提效，加强精益办理不竭优化人均产出，盈利能力等方面表示稳健，我们看好优良检测龙头的持久成长。